SELL: 02 / 2021

10 AKTUALITY 10 • Sell • 2/2021 Philips prodá divizi domácích spotřebičů čínské investiční skupině Hillhouse Capital • Centrála má zůstat v Nizozemsku • Velikost obchodu dosahuje 4,4 miliardy eur • Transakce by měla být dokončena ve 3. čtvrtletí Více než rok spekulací o tom, kde skončí divize domácích spotřebičů Philips, je u konce. Nebude to ani u firem Haier nebo Midea, ale ani na burze, jak jsme nedávno psali. Divizi nakonec kupuje čínská kapitálová skupina Hillhouse, která byla doposud zaměřená především na byznys v oblasti východní a jihovýchodní Asie. Společnost založená v roce 2005 s prvotní investicí v hodnotě 20 milionů dolarů se straní podle Financial Times publicity a ani novináři sami o ni nejeví velký zájem. Přitom spravuje majetek za více než 50 miliard dolarů. O společnosti Philips jsme za poslední rok psali v SELLu už několikrát. Kromě článků přinášejících informace o chysta­ ném prodeji divize domácích spotřebičů to bylo také v kontextu s jejím růstem na českém trhu. Ve srovnání s řadou jiných zemí v Evropě má u nás Philips v mnoha kategoriích výrazně silnější pozici. Obecně můžeme říct, že se Philipsu daří i v globálním měřítku. V roce 2020 firma celkem nepřekvapivě silně rostla, protože působí v oblasti lékařského a ne­ mocničního vybavení (divize Connected Care dosáhla 22% růstu). A dařilo se pochopitelně také spotřebičům s blíže nespecifikovaným dvouciferným růstem – zde je nutné poznamenat, že do této divize patří všechny segmenty domácích spotřebičů kromě osobní péče. Když se tedy vrátíme k ohlášenému prodeji, Philips se bude v oblasti spotřebi­ telských produktů zaměřovat už pouze na zubní hygienu, péči o krásu a výrobky pro matku a dítě. Vše ostatní, jako jsou vy­ savače, kávovary, žehličky či topinkovače, spadá do divize „Domestic Appliances“, již kupuje právě Hillhouse Capital. Číňa­ né za ni zaplatí 3,7 miliardy eur a dalších 0,7 miliardy po dobu následujících 15 let, což je doba, na kterou za druhou zmíně­ nou částku získávají licenci na používání značky Philips. Posléze se může dohoda dál prodloužit. Co přinese prodej trhu? Důležitá otázka, kterou si kladou jak pro­ dejci, tak konkurenti společnosti Philips. Zástupci konkurenčních firem, s nimiž redakce SELLu úzce spolupracuje, po­ chopitelně doufají, že integrační procesy Philips dočasně oslabí. Ostatně, většina akvizic nebo strukturálních změn firem, které jsme měli možnost v posledních letech blíže sledovat, pozici daných spo­ lečností minimálně krátkodobě zhoršila. Máme tu ale i příklad čínských gigantů Hisense a Haier – ti do Gorenje, respek­ tive Candy agresivně nevtrhli a nespustili personální zemětřesení. Naopak využili zkušených lokálních a často dlouholetých zaměstnanců těchto firem. Problematické byly hlavně akvizice, kdy docházelo ke spojení dvou firem s existujícími struk­ turami v daných regionech. Příkladem může být Whirlpool, jehož převzetí Indesitu se příliš nepovedlo. Na rozdíl od Haieru nebo Hisensu je Hillhouse Capital investiční firmou bez vlastních zkušeností, natož výrobních kapacit v oblasti domácích spotřebičů. To má své výhody a nevýhody. Mezi výhody patří, že Philips vlastně nečeká vyloženě integrační proces, jako kdyby ho koupila firma z branže. Hillhouse převezme 7 ti­ síc zaměstnanců divize domácích spotře­ bičů nizozemské značky a struktura celé­ ho byznysu zůstane zachována. Domestic Appliances má mít sídlo nadále v Nizo­ zemsku. Spekulovat o možných změnách, zeštíhlování a podobně nemá nyní smysl. Na to je příliš brzy. Čínský kapitál každo­ pádně může pomoci divizi dále rozvíjet. Podobně jako tomu bylo a je v případě bý­ valé divize spotřební elektroniky Philips, která přešla v roce 2012 pod TP Vision, a zejména v posledních letech sklízí ne­ malé úspěchy. A nevýhody? Výkon a ziskovost mo­ hou být výrazněji v popředí zájmu na úkor dlouhodobějších vizí. Kapitálová společnost typu Hillhouse provádí in­ vestice, aby množila peníze. V minu­ losti je vložila především do nadějných a prudce se rozvíjejících firem. Její vůbec nejúspěšnější investicí je ta první z roku 2005, kdy investovala 20 milionů dolarů do Tencent Holdings, aktuálně již jedné z největších čínských internetových firem vedle Baidu a Alibaba Group. Philips patří tedy spíše ke konzervativnějším volbám, protože od něho nelze očekávat zněkolikanásobení hodnoty během pár let. Co tedy konkrétně bude chystaná transakce znamenat a zda a případně jak ovlivní aktivity značky Philips v Česku, je samozřejmě nyní ve hvězdách. Jisté je, že jde letos o zatím nejdůležitější ob­ chod na trhu domácích spotřebičů. Lubor Jarkovský