SELL: Květen 2018

30 • Sell • Květen 2018 SOUVISLOSTI 30 Gorenje se dočkala. Hisense se má stát jejím majoritním vlastníkem a poskytnout Slovincům silné zázemí „Gorenje hledá strategického partnera“, „Panasonic prová- dí hloubkovou kontrolu Go- renje“, „Slovinci jednají s ně- kolika čínskými firmami“… Podobné titulky se pravidel- ně objevovaly v našem ma- gazínu i světových ekonomic- kých zpravodajích v průběhu posledních dvou let. Dlouhá turbulentní etapa v historii slovinského výrobce vyplně- ná restrukturalizací, přesu- ny výroby, slibným partner- stvím s Panasonicem, které začalo později trochu skřípat, zdá se, končí happy endem. Nemá cenu chodit kolem horké kaše. Gorenje nebyla už delší dobu v nejlepší kondici, jí podobné konku- renty postupně skupovaly velké globální firmy, a přestože je často připravily o část jejich identity, zajistily jim další existenci. A právě o tu Gorenje celou tu dobu hrála. Teď si může oddechnout, protože za sebou bude mít dravou čínskou firmu, která prahne po silné po- zici na západních trzích. Už během jarních měsíců pronikly do slo- vinských médií informace, že má o Go- renje zájem několik čínských firem, mezi nimiž kromě Hisense nechyběl napří- klad ani Haier nebo Hefei Meiling. Nej- lepší nabídku nakonec předložila první jmenovaná, která ohodnotila Gorenje na 239 milionů eur a nabídla 12 eur za akcii s tím, že jich koupí minimálně 50% a jed- nu akcii navíc. V závěru května se pak ob- jevily zprávy, že společnost Hisense už zahájila konkrétní kroky a pořídila zatím 22,56% podíl v Gorenje mimo burzu. Proč Gorenje hledala intenzivně investora? Gorenje se již několik let potýká se sílí- cí konkurencí a pod stále větší tlak ji do- stávaly další akvizice, díky kterým mno- zí její evropští „protihráči“ získali přístup na další světové trhy i k moderním tech- nologiím. Slovinci poměrně rychle přešli z množiny firem, které akvizice provádě- jí (švédské Asko v roce 2010), do množi- ny se členy, kteří naopak potřebují být za- členěni do struktur většího a silnějšího partnera. Ačkoliv Gorenje provedla roz- sáhlou restrukturalizaci, jejíž součástí byl odprodej výroby kuchyňského nábytku a zefektivnění výroby spotřebičů, potý- kala se dlouhodobě s finančními problé- my – například loni klesl její zisk o 84% kvůli silné konkurenci a vysokým výrob- ním nákladům. Mimochodem, nyní Go- renje produkuje výrobky pouze v Česku, Slovinsku a Srbsku. Budoucnost viděli Slovinci v partner- ství s japonským Panasonicem, jenže ten se v roce 2016 rozhodl nenavýšit svůj dosa- vadní podíl 10,74% a Gorenje musela za- čít situaci řešit jinak. Sám Panasonic se na trhu s domácími spotřebiči v Evropě po- týká dlouhodobě s neschopností celý byz- nys správně uchopit a rozvíjet. Například v Česku velká bílá technika z jeho nabídky opět zmizela…Gorenje potřebovala firmu s jasným tahem na branku a tou, ať se to někomu libí, nebo ne, Číňané zkrátka jsou. Co znamená akvizice pro Gorenje? Pro Gorenje je ohlášené převzetí ze stra- ny Hisense uklidňující zprávou. Firma si pojistila rozvoj svých značek i byznysu v dlouhém časovém horizontu. Hisense jí také přinese finanční stabilitu a zajímavé technologické zázemí, pokud jde o smart řešení a konektivitu. V tomto ohledu hle- dají asijské firmy na trhu jen těžko kon- kurenci a jsou velmi progresivní. Na- víc může nyní Gorenje začít pronikat na mimoevropské trhy a stát se skutečně glo- bální značkou. V neposlední řadě by měl vstup Hisense pomoci se snížením nákla- dů na výrobu. Ožehavým tématem je, jaké změ- ny budou chtít Číňané provést v cent- rále firmy a případně i jejích zastoupe- ních. Na odpovědi je pochopitelně ještě brzy, nicméně si dovolujeme odhadnout, že se akvizice v horizontu jednoho roku začne projevovat také v Česku. Nedo- vedeme si představit, že by zde Goren- je a Hisense působily nadále jako sepa- rátní subjekty. Co znamená akvizice pro Hisense? Přestože je nosnou myšlenkou článku sdělení, že si Gorenje získáním silného čínského partnera pojistila svou budouc- nost, firma Hisense byla po tomto ob- chodu neméně hladová. V Gorenje vidí poměrně snadnou a rychlou cestu na ev- ropský trh domácích spotřebičů – zís- ká přístup k silnému výrobnímu zázemí, technologickému fondu firmy a obchod- ním partnerstvím, která Slovinci rozvíje- li napříč Evropou dlouhou dobu. Gorenje je pro Hisense zkrátka vstupenkou do Ev- ropy, kde se sice čínský obr už nějaký ten rok angažuje, ale za svými domácími kon- kurenty působícími na starém kontinen- tu prozatím zaostával. Díky Gorenje se to může velmi rychle změnit. Lubor Jarkovský